České firmy držely podle dat Eurostatu v loňském roce na běžných účtech a v hotovosti 2 013 miliard korun. Tato částka odpovídá 19 procentům všech finančních aktiv podniků mimo oblast financí, zatímco průměr v Evropské unii činí přibližně 10 procent.
Růst zásob hotovosti a evropské srovnání
Objem volných prostředků na účtech českých firem se výrazně zvýšil od roku 2019, kdy činil zhruba 1,25 bilionu korun. Podíl hotovosti na finančních aktivech je v Česku téměř dvojnásobný oproti průměru EU a vyšší než v sousedních vyspělých ekonomikách: v Německu se pohybuje kolem 10 procent, v Rakousku kolem 15 procent.
„Na evropské poměry drží poměrně velkou část svých finančních aktiv v nejvíce likvidní, ale zároveň nejméně výnosné podobě, typicky na bankovních účtech,“
řekl hlavní ekonom společnosti Investika Vít Hradil a poukázal tím na nízkou efektivitu této strategie.
Příčiny: struktura ekonomiky a řízení peněz
Experti v souvislosti s vysokým podílem hotovosti zmiňují několik vysvětlení. Patří mezi ně strukturální rysy postkomunistických ekonomik, které často vykazují vyšší potřebu likvidních prostředků, a také nedostatečná praxe v řízení cash flow a firemních financí u řady domácích podniků.
Podle analytiků jde částečně o to, že techniky treasury a likviditního řízení nejsou v mnoha firmách rozšířené nebo jasně delegované na odpovědné osoby. Partner poradenské skupiny V4 Group Michal Jelínek popisuje, že u menších a středních firem často nikdo nemá treasury „v popisu práce“ a přebytek peněz tak „ležící rok na účtu úročeném skoro na nule“ znamená skutečnou ztrátu výnosu.
Důsledky pro firmy a doporučení
Volně ležící hotovost není podle odborníků „zdarma“. Ředitelka obchodu a distribuce Investiky Eva Dvořáková upozorňuje, že při nesprávném naložení s prostředky firmy přicházejí o možný výnos. Doporučení, která experti zmiňují, zahrnují lepší segmentaci volných prostředků a zavedení aktivního řízení likvidity.
- Základní doporučení: rozdělit hotovost podle účelů — rezervy na okamžité potřeby, prostředky určené na investice a prostředky vhodné k bezpečnému zhodnocení.
- Posílení treasury funkcí ve firmách, zejména u menších a středních podniků.
- Využití nástrojů pro likvidní, ale výnosnější investice než běžné účty.
Jak velký je rozdíl v číslech
Pro přehlednost uvádíme srovnání podílu hotovosti na finančních aktivech v několika vybraných statistikách:
| Země | Podíl hotovosti (% finančních aktiv) |
|---|---|
| Česko | 19 % |
| Průměr EU | 10 % |
| Německo | ~10 % |
| Rakousko | ~15 % |
| Řecko | přes 40 % |
Rozdíl mezi českým a průměrem EU činí v relativním vyjádření desítky procentních bodů, v absolutních číslech podle Eurostatu „leželo“ na českých účtech zhruba 1 000 miliard korun více, než by odpovídalo evropskému průměru.
Vyšší podíl hotovosti není automaticky negativní — poskytuje firmám likviditu na neočekávané výdaje nebo na rychlé využití investičních příležitostí. U většiny podniků však podle odborníků převažují nevýhody ve formě ztracených výnosů a neefektivního řízení kapitálu, pokud chybí jasná strategie práce s přebytky.
Pro českou ekonomiku je situace důležitá i proto, že velké rezervy v hotovosti mohou snižovat tlak na investice, což dlouhodobě ovlivňuje růst produktivity a konkurenceschopnost firem. Zlepšení firemního řízení financí a širší adopce treasury praktik by proto mohl být krokem ke zvýšení efektivity využití kapitálu v tuzemsku.
