În contextul negocierilor politice blocate şi al dificultăţii formării unei majorităţi parlamentare stabile, agenţia de rating Fitch avertizează că o prelungire a crizei guvernamentale ar putea conduce la o retrogradare a calificativului suveran al României, de la nivelul aflat la limita categoriei recomandate investiţiilor.
Condiţii pentru menţinerea ratingului
Analistul Malgorzata Krzywicka a declarat pentru Bloomberg că menţinerea calificativului va depinde în următoarea perioadă de capacitatea viitorului Guvern de a continua reducerea deficitului bugetar şi de a prezenta o traiectorie fiscală credibilă. Potrivit acesteia, pe măsură ce criza se prelungeşte fără un executiv funcţional, apar tot mai multe semne de întrebare privind predictibilitatea politicilor fiscale şi posibilitatea realizării ajustărilor necesare.
"Cu cât criza persistă mai mult fără un guvern funcțional, cu atât apar mai multe semne de întrebare privind predictibilitatea fiscală și capacitatea de a realiza ajustarea necesară", a spus Krzywicka pentru Bloomberg.
Datele şi recomandările agenţiei
Fitch a menţinut la sfârşitul lunii iulie calificativul României la BBB-, ultima treaptă din categoria recomandată investiţiilor, cu perspectivă negativă. Agenţia estimează că economia ar putea înregistra pentru 2026 un deficit bugetar de aproximativ 5,9% din PIB, sub ţinta guvernamentală de 6,2%.
| Indicator | Valoare |
|---|---|
| Deficit 2024 | 9,3% din PIB |
| Estimare deficit 2026 (Fitch) | 5,9% din PIB |
| Ajustare fiscală necesară (Fitch) | ~1,5 puncte procentuale din PIB |
Potrivit agenţiei, România mai are nevoie de o ajustare fiscală de aproximativ 1,5 puncte procentuale din PIB pentru a stabiliza traiectoria datoriei publice pe termen mediu. Fitch remarcă reducerea semnificativă a deficitului faţă de anul 2024, dar consideră esenţială elaborarea în timp util a bugetului pentru 2027 şi claritatea măsurilor care să asigure consolidarea fiscală.
Context politic şi riscuri imediate
De la prăbuşirea guvernului primăvara aceasta şi până la începutul toamnei, procesul de înlocuire a Cabinetului a durat mai mult decât s-a anticipat. Criza politică s-a intensificat după eşecurile repetate de a forma un Executiv cu o majoritate parlamentară stabilă. În această etapă, preşedintele a nominalizat europarlamentarul Siegfried Mureşan pentru funcţia de prim-ministru; acesta trebuie să-şi construiască echipa şi să obţină votul Parlamentului într-un legislativ fragmentat.
Fitch avertizează că un nou eşec în formarea Guvernului ar putea prelungi incertitudinea şi amplifica riscurile pentru buget şi pentru ratingul suveran. Pe termen scurt, repercusiunile ar putea include:
- creşterea costurilor de finanţare pentru stat, dacă percepţia investitorilor se deteriorează;
- amânarea sau neclaritatea asupra politicilor fiscale incluse în bugetul pe 2027;
- presiuni asupra programelor de investiţii şi posibil impact asupra absorbţiei fondurilor europene.
Ce se poate întâmpla mai departe
Menţinerea calificativului la nivelul actual rămâne condiţionată de dovada unei trajectorii fiscale credibile şi de capacitatea autorităţilor de a implementa măsuri care să reducă deficitul. Dacă actuala perioadă de impas legislativ şi executiv se prelungeşte, Fitch consideră că probabilitatea unei revizuiri în sens negativ — inclusiv o retrogradare în categoria "junk" — devine mai ridicată.
În termeni practici, o retrogradare ar majora costurile de împrumut pentru stat şi ar crea presiuni suplimentare asupra politicilor publice, forţând eventuale ajustări mai dure sau reprogramări ale investiţiilor. Rămâne de urmărit dacă negocierile politice care urmează vor produce un guvern capabil să prezinte măsuri fiscale credibile şi un buget pentru 2027 care să răspundă recomandărilor agenţiilor de rating.
Analiza Fitch semnalează, astfel, că stabilitatea politică nu este doar o miză internă: este un element esenţial al credibilităţii fiscale şi al costului pe termen mediu al finanţării pentru România.
