A forint heti pályáját a külső körülmények rontották, de a legnagyobb fordulatot egy jegybanki értesülés idézte elő: a Bloomberg csütörtöki jelentése szerint a Magyar Nemzeti Bank (MNB) véget vethet a kamatcsökkentési ciklusnak, és az inflációs célt 2,5 százalékra csökkentenék. A piac azonnal reagált, és egyetlen nap alatt érdemi forintvételi hullám indult.
Hét eleji gyengülésből hirtelen erősödés
A héten a forint az euróval szemben még körülbelül 362,2-nál kezdett, majd a következő napokban a nemzetközi energiaárak emelkedése és a kamatvárakozások eltolódása miatt folyamatos nyomás alá került. A cikk forrása szerint szerdára a valuta már a 372 közelébe sodródott. Ekkor azonban a Bloomberg-értesülés hatására rövid idő alatt jelentős korrekció következett: az EURHUF akár 361 közelébe is visszakapaszkodott, majd a napon belüli mozgás következtében ismét korrigált.
„Bár a jegybank később árnyalta az értesüléseket, hangsúlyozva, hogy a további kamatpályáról a szeptemberi inflációs jelentés ismeretében döntenek, a piac azonnal reagált: jelentős forintvételi hullám indult, az EURHUF pedig egyetlen nap alatt 367-ről 362 közelébe süllyedt” – mondta Rodic Ádám, az MBH Elemzési Centrum makrogazdasági elemzője.
Miért volt ennyire érzékeny a piac?
A forint árfolyami mozgását a forrást idéző elemzők szerint részben az magyarázza, hogy a nemzetközi kamatvárakozások is felfelé módosultak: az eurózónában és az Egyesült Államokban várható kamatemelési ciklus erősebbé tette a nemzetközi hozamkörnyezettet. Emellett a földgáz és más energiaárak emelkedése további nyomást helyezett a magyar fizetőeszközre. Regős Gábor, a Gránit Alapkezelő vezető közgazdásza a forint gyengülését részben ezekhez a külső sokkokhoz kötötte.
- Hét eleji árfolyam: EURHUF ~ 362,2
- Szerdai csúcs: EURHUF közel 372
- Azonnali piaci reakció: egy nap alatt EURHUF 367-ről ~ 362 közelébe
Rövid- és középtávú következmények
A jegybanki jelzés lehetősége miatti gyors árfolyamjavulás azt mutatja, hogy a piacok nagyon érzékenyek a kamatpályáról érkező legkisebb információra is. Ez rövid távon csökkentheti a forint volatilitását, amennyiben a jegybank valóban hajlandó hosszabb időre fenntartani a jelenlegi kamatszintet. Ugyanakkor a jegybank hivatalos kommunikációjának árnyalása — amely szerint a szeptemberi inflációs jelentés alapján döntenek a további lépésekről — azt jelzi, hogy a piacoknak továbbra is marad mozgástere és kiszámíthatatlansága.
Ha a jegybank ténylegesen lezárná a csökkentési ciklust, az a kamatszint stabilizálásán keresztül közvetetten támogatná a forintot. Ezzel szemben, ha az inflációs adatok kedvezőtlenül alakulnának, vagy a külső kamatkörnyezet tovább szigorodna, akkor a piacok könnyen újra árazhatják a kockázatot.
| Időpont | EURHUF (forrás szerinti jelölés) |
|---|---|
| Hét eleje | 362,2 |
| Szerdai közelítés | 372 |
| Azonnali reakció (egy nap alatt) | 367 → 362 |
Összességében a történet jól illusztrálja, hogy a forint mennyire függ a monetáris politika jelzéseitől és a globális piaci hangulattól: egy kiszivárgott értesülés is elegendő volt ahhoz, hogy a heti pálya jelentősen megforduljon. A szeptemberi inflációs jelentés és a jegybank hivatalos kommunikációja így kulcsfontosságú lesz a következő hetekben, mivel a piacok ebből várják majd a további iránymutatást a kamatokról és az árfolyam kilátásairól.
