Türkiye’nin yerli otomobil girişimi Toggun ortaklık yapısında önemli bir değişiklik yaşanıyor. Şirket ortaklarından Zorlu Holding ve Anadolu Grubuun projedeki paylarını devretme kararı alması sonucu, hisselerin büyük bölümünün Turkcell tarafından üstlenilmesi bekleniyor. Mevcut pay dağılımına göre Turkcell’in Togg’daki hissesi, yüzde 23’ten yüzde 69’a çıkacak.
Çıkışın arka planı: finansman ve stratejik öncelikler
Ortaklardan Zorlu Holding’in, bağlı kuruluşu Vestel üzerinden yürüttüğü tedarik faaliyetleri Togg için önem taşıyordu. Ancak kaynaklara göre Zorlu Grubu’nun finansal sıkıntıları ve yüksek faiz ortamı, Vestel’in projeye kaynak aktarımını zorlaştırdı; şirket Togg’dan elde edeceği nakitle borç yükünü azaltmayı planlıyor. Anadolu Grubu ise, nakit akışını farklı iş kollarına yönlendirme ihtiyacı gerekçesiyle ortaklıktan çekiliyor. Anadolu Grubu, kuruluşun başından beri projeye destek veren ana paydaşlardan biriydi.
- Zorlu Holding: Sermaye katkısı ve kritik parça tedariki (Vestel).
- Anadolu Grubu: Çok sektörel faaliyet nedeniyle nakit yönlendirmesi tercih ediliyor.
- Turkcell: Eksilen payları devralarak başrol ortak konumuna yükseliyor.
Hissedar yapısında beklenen yeni dağılım
Kıraça Holding’in 2021’de sağlık gerekçesiyle ortaklıktan ayrılmasının ardından dağılan hisseler benzer şekilde yeniden paylaşılıyor. Mevcut ve beklenen pay dağılımı şu şekilde özetlenebilir:
| Hissedar | Mevcut pay | Beklenen yeni pay |
|---|---|---|
| Turkcell (TVF bünyesindeki pay dahil) | %23 | %69 |
| BMC | %23 | %23 |
| TOBB | %8 | %8 |
«Devlet teşviki alan Togg’un 5’li ortaklık yapısında yasalar gereği oluşum dışına hisse devri imkanı tanımıyor.»
Bu çerçevede, hisselerin devri doğrudan grup dışına yapılamıyor; mevcut ortaklar arasında yeniden dağılım zorunlu oluyor. Kıraç’ın 2021’deki çıkışında da benzer bir dağılım gerçekleşmiş, paylar diğer ortakların hisselerine eklenmişti.
Ekonomik ve sanayi sonuçları
Ortaklık değişikliği birkaç açıdan sonuç doğurabilir. Öncelikle Turkcell’in tekil büyük ortak konumuna gelmesi, yönetim ve finansman kararlarının merkezileşmesine yol açabilir. Ayrıca Togg’un tedarik zincirinde Vestel’in rolünün azalması, kritik bileşen üretimi ve yedek tedarik kaynaklarının yeniden planlanmasını gerektirebilir. Projenin devlet teşvikleriyle yürütülmesi nedeniyle hukuki ve düzenleyici çerçevede de ek değerlendirmeler gündeme gelebilir.
Diğer yandan, Anadolu Grubu’nun projeden çekilmesiyle, otomotiv dışı sektörlerdeki yatırım yönlendirmeleri değişecek; grup, nakdi daha likit alanlara kaydırmayı tercih ediyor. Bu durum Togg’un uzun dönem finansman yapısını etkileyebilir ve dış kaynak arayışını gündeme getirebilir.
Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP) bildirimleriyle doğrulanan gelişme, Togg’un hem marka değerini hem de üretim planlamasını etkileyebilecek bir dönemeç olarak değerlendiriliyor. Şirketin üretim, tedarik ve finansman stratejilerindeki ayarlamaların ekonomik sonuçları, önümüzdeki dönemde daha net ortaya çıkacak.
Gelişmeleri izlemeye devam edeceğiz; ilerleyen dönemde yapılacak resmi açıklamalar, yeni yönetim yapılanması ve tedarik sözleşmelerine ilişkin detaylar, projenin yönünü belirleyecek temel göstergeler olacak.
